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第五章 对外投资管理
一、 对外投资概述：
1、 企业对外投资的种类：⑴按对外投资形成的产权关系不同，分为股权投资和债权投资
⑵对外投资按投资方式不同，分为实物投资与证券投资
⑶对外投资按投出资金的收回期限，分为短期投资和长期投资。
2、 对外投资的目的和功能：⑴目的：
①灵活调度资金
②实现企业扩张
③服务特定用途。
⑵功能： ①对外投资有利于企业闲置资金、资产得以充分利用，提高资金的使用效益
②通过对外投资，在企业外部，尤其是在外地或外国开发能源、材料来源，可以保证企业能源、材料成本低廉，供应稳定，较好地解决企业生产经营某些资源供应不足的问题
③通过对外投资，可以开辟企业新的产品市场，扩大销售规模
④通过合资、联营，便于从国内外其他单位直接获取先进技术，快速提高企
业的技术档次
⑤利用控股投资方式，可以使企业以较少的资金实现企业的扩张
⑥在对外投资的可行性调研、合资联营谈判、投资项目建设、管理的过程中
可以利用各种渠道和有利条件，及时捕捉企业有用的各种信息。
3、 对外投资决策的依据：⑴对外投资的盈利与增值水平
⑵对外投资风险：①利率风险
②购买力风险
③市场风险
④外汇风险
⑤决策风险。
⑶对外投资成本：①前期费用
②实际投资额
③资金成本
④投资回收费用。
⑷投资管理和经营控制能力
⑸筹资能力
⑹对外投资的流动性
⑺对外投资环境。
二、 对外直接投资：
1、 联营投资：⑴联营形式与财务特征：①紧密型联营的财务特征
②半紧密型联营的财务特征
③松散型联营的财务特征。
⑵联营投资的财务管理： ①按横向经济联合的原则开展联营投资
②进行联营投资的可行性研究：第一步，策划投资意向
第二步，调查研究
第三步，选择最佳方案
第四步，详细研究
第五步，编制可行性分析报告。
③进行联营投资前的资产评估
④采取多种形式，筹集联营投资的资金
⑤加强对联营企业的财务监督，实行联营投资目标
⑥合理分配联营企业利润，正确计算投资收益
应补交 联营投资分回的税后利润 投资方 联营企业
所得税款=(1-联营企业所得税税率)× 所得税率-所得税率
⑦联营终止，依法进行投资回收清算。
2、 兼并投资：⑴企业兼并投资的特点：①有偿性
②吸收性。
⑵作用：①有利于产品结构和产业结构的调整，合理配置经济资源
②有利于促进横向经济联合，加强地区间的经济协作
③有利于冲破条块分割，促进政企分开和全国统一市场的形成
④有利于促进劳动者的优化组合和企业家队伍的发展壮大
⑤有利于形成企业集团，实行集约经营，提高规模效益。
⑶类型：①按兼并双方产品与产业的联系看，可分为横向兼并、纵向兼并、混合兼并
②按兼并的实现方式，可分为承担债务式、购买式、吸收股份式和控投式。
⑷基本程序：①通过产权交易市场或直接洽谈，初步确定兼并企业和被兼并企业
②对被兼并方企业的资产进行评估，清理债权、债务，确定企业资产或产权转让的价
格
③进行兼并投资论证
④由企业决策机关进行抉择
⑤兼并双方进行商谈，形成兼并协议
⑥办理产权转移和财务交接手续
⑦依法办理工商登记。
⑸财务处理：①被兼并企业的资产评估：重置成本法
市场法
收益法。
②企业兼并的资金来源和兼并后的产权归属
③被兼并企业产权转让的收入归属
④兼并企业原则上要一次付清兼并款项。
3、 境外投资：⑴境外投资的特点： ①以国际市场为舞台
②要在境外设立机构
③要广泛利用国内外资源，尤其是国外资源
④制约因素多，投资环境复杂。
⑵境外投资的决策要求： ①境外投资国家与地区的选择
②境外投资方式的选择。
⑶境外投资项目的选择：p291
⑷境外投资的政策规定：p292
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